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今日資本徐新：尋找“吃喝玩樂”中的大生意

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日期：2011-11-14

徐新堅(jiān)定地認(rèn)為“做基金的最高境界就是獨(dú)立”，這個(gè)念頭壓倒了一切。
　　說到財(cái)富故事，恐怕再也沒有比“白手起家創(chuàng)立的公司由小變大最終上市”更為激動人心的了。
　　在這個(gè)故事中，除了堅(jiān)忍而幸運(yùn)的創(chuàng)業(yè)者之外，VC（Venture Capital，創(chuàng)業(yè)投資）也往往是必不可少的主角。無數(shù)的上市公司，尤其是問鼎納斯達(dá)克的高科技公司背后，無一不是資本力量驅(qū)使。
　　VC所演繹的，是故事中的故事。
　　今日資本正是其中一員。這個(gè)名字對于很多人來說都顯得陌生，然而說起它的投資案例，土豆網(wǎng)、京東商城、趕集網(wǎng)、真功夫，恐怕無人不知。其中，土豆網(wǎng)已于2011年8月登陸納斯達(dá)克，京東商城等幾家企業(yè)也都蓄勢待發(fā)。
　　“應(yīng)該說我們比較幸運(yùn)，投資的企業(yè)都很爭氣�！本梦绰睹娴慕袢召Y本創(chuàng)始合伙人、總裁徐新對《瞭望東方周刊》說。徐新語速很快，聲音爽朗。對于今日資本這樣一個(gè)年輕的、也正處于創(chuàng)業(yè)期的VC來說，這樣的成績無疑令她自豪。
　　簡單來說，VC的模式是“融資—尋找投資項(xiàng)目—培育—項(xiàng)目上市或并購—套現(xiàn)”。其中，尋找和培育項(xiàng)目是故事的核心�！斑x對行業(yè)很重要，我們關(guān)注的，是與中產(chǎn)階層的吃喝玩樂密切相關(guān)的行業(yè)，比如零售、消費(fèi)品及互聯(lián)網(wǎng)�！毙煨赂嬖V本刊記者。
　　今日資本的造富故事，正是從“吃喝玩樂”中尋找大生意。
　　VC中的創(chuàng)業(yè)者
　　與許多海歸派的VC的職業(yè)軌跡迥異，1988年，畢業(yè)于南京大學(xué)的徐新還只是中國銀行總行營業(yè)部的一名普通員工，今天，她已是創(chuàng)投圈內(nèi)最炙手可熱的投資人之一。當(dāng)年銀行單調(diào)而枯燥的工作并沒有磨滅徐新的斗志，她反而憑借熱情和耐心取得了突出的業(yè)績，得到了去香港普華永道工作實(shí)習(xí)的機(jī)會，一只腳踏入了資本圈。
　　徐新職業(yè)生涯中的第一個(gè)投資案例就是娃哈哈，當(dāng)時(shí)她已進(jìn)入香港本土最大的證券公司百富勤的直接投資部。不到三年，百富勤在1998年亞洲金融風(fēng)暴中倒閉，而徐新也轉(zhuǎn)投霸菱投資集團(tuán)，正式踏入VC界。
　　在金融風(fēng)暴中，徐新的事業(yè)經(jīng)歷了一個(gè)艱難的開始。作為霸菱亞洲的第一位員工，當(dāng)時(shí)她所掌管的霸菱亞洲投資基金僅有2500萬美元，她既要用這有限的資金尋找項(xiàng)目，還要幫助已投資的企業(yè)度過危機(jī)。然而，逆水行舟中，徐新仍然投資了網(wǎng)易、永和大王等經(jīng)典案例。
　　自1998年入行以來到離開霸菱為止，徐新在對投資組合公司平均兩年半到三年的持有期內(nèi)，獲得了超過100%的年平均投資回報(bào)率，回報(bào)的絕對值在3倍以上；她參與投資的10個(gè)案子中，已有6個(gè)成功退出，并產(chǎn)生了丁磊等四位福布斯富豪。
　　尤其值得一提的是，徐新于1999年以天使身份投資并至今擔(dān)任董事長的中華英才網(wǎng)，分別在2005年初和2006年3月得到國際知名網(wǎng)絡(luò)招聘集團(tuán)Monster5000萬美元和2500萬美元的注資后，為她帶來了近800倍的賬面回報(bào)。
　　2004年，中國創(chuàng)投市場走過了互聯(lián)網(wǎng)泡沫，迎來了一個(gè)嶄新的高潮，徐新認(rèn)為這是難得的大好時(shí)機(jī)，萌生創(chuàng)業(yè)的想法。2004年6月，徐新果斷宣布退出霸菱集團(tuán)。2005年9月，今日資本正式成立。
　　徐新并沒有選擇與國際知名VC建立品牌合作從而輕松獲得資金，她選的是一條難走的路：創(chuàng)建獨(dú)立品牌。這意味著融資要困難得多，但徐新堅(jiān)定地認(rèn)為“做基金的最高境界就是獨(dú)立”，這個(gè)念頭壓倒了一切。
　　其后的一年間，徐新帶領(lǐng)團(tuán)隊(duì)到處找錢，頻繁穿梭于歐美亞大陸，平均每天要進(jìn)行3至4場演講加答辯，每次都要花費(fèi)一兩個(gè)小時(shí)，最高紀(jì)錄是在一天之內(nèi)跑三個(gè)國家。到2006年10月，今日資本終于融到了規(guī)模為2.8億美元的第一只基金——今日資本中國成長基金（Capital Today China Growth Fund）。
　　今天，有土豆網(wǎng)、京東商城等著名案例在手的今日資本，掌管的資金總額已在6.8億美元，再也無需為錢發(fā)愁了。
　　中產(chǎn)階層催生大市場
　　作為VC界為數(shù)不多的女性投資人，從業(yè)16年來之所以能擁有那么多成功案例，除了優(yōu)于男性的直覺之外，徐新對市場的理性判斷也毫不含糊。
　　行業(yè)不同，企業(yè)不同，模式不同，結(jié)果可能千差萬別，徐新只抓一個(gè)本質(zhì)：這個(gè)企業(yè)所服務(wù)的消費(fèi)群體必須是中產(chǎn)階層。她認(rèn)為，中國經(jīng)濟(jì)的高速增長催生了中產(chǎn)階層，而人均GDP達(dá)3000美元以上消費(fèi)品行業(yè)會有很大增長，中國很多城市都已經(jīng)顯示出這種跡象，二三線城市的發(fā)展尤其快。
　　“中產(chǎn)階層的購買力很強(qiáng)，他們有品牌意識，講究服務(wù)和質(zhì)量，并且愿意為高質(zhì)量和穩(wěn)定的服務(wù)而承擔(dān)一定的價(jià)格。他們的吃喝玩樂的需求催生了許多行業(yè)，比如電子商務(wù)、旅游等，我非�？春眠@個(gè)市場的潛力。”
　　徐新告訴本刊記者，她的投資領(lǐng)域有三塊：互聯(lián)網(wǎng)、零售和消費(fèi)品。她早期的案例中，網(wǎng)易、娃哈哈、永和大王等，無不在這個(gè)范圍內(nèi)。
　　在徐新看來，確定領(lǐng)域并不難，專注卻并不容易做到。實(shí)際上，這些年不斷有熱門領(lǐng)域的項(xiàng)目找上門來：新能源領(lǐng)域的太陽能、風(fēng)能，房地產(chǎn)等，但徐新還是抵制住了種種誘惑�！皩Ｗ⒖梢允狗稿e(cuò)誤的幾率大大降低，但卻可能錯(cuò)過未來的世界級企業(yè)�！�
　　這種專注使徐新發(fā)現(xiàn)了京東商城。
　　“它當(dāng)時(shí)一分錢廣告沒做就能實(shí)現(xiàn)每個(gè)月10%的成長，可見市場潛力很大，并且撥動了消費(fèi)者的某根神經(jīng)�！毙煨抡f。
　　拿到投資后的京東商城開始擴(kuò)展商品品類，從最初的3C產(chǎn)品到百貨，并且自建物流和倉儲，以平均每年3倍的速度迅速增長，如今已是業(yè)內(nèi)領(lǐng)先企業(yè)。
　　這使得徐新愈加看好電子商務(wù)，并接連投資了鉆石小鳥、俏物悄語和悠哉旅游網(wǎng)�！坝圃章糜尉W(wǎng)今年的銷售額比去年增加了7-8倍。這在傳統(tǒng)零售業(yè)是很難想象的。電子商務(wù)沒有這些成本，也不用實(shí)地開店，并且可以跨地域銷售，增長空間非常大。”徐新說。
　　“我們最近訪談了一千個(gè)‘80后’，發(fā)現(xiàn)他們非常依賴互聯(lián)網(wǎng)，無論工作、購物、聊天、娛樂都在網(wǎng)上，很多人的日常采購中有50%到80%都是在互聯(lián)網(wǎng)上完成的，這已經(jīng)成為他的生活方式了。”徐新說。
　　今日資本最新的投資項(xiàng)目“螞蜂窩”正是針對“愛好旅行中產(chǎn)階層網(wǎng)絡(luò)依賴癥人群”。這個(gè)以旅行為主題、以旅游攻略為核心產(chǎn)品的社交類網(wǎng)站成立還不到兩年，還沒有收入，但今日資本仍投資500萬美元加200萬美元的過橋貸款。
　　“對收入增長的人來說，旅游會是一個(gè)快速增長的需求，這從螞蜂窩的用戶增長速度就能看出來，它也是從沒花錢打過廣告，但用戶數(shù)量在不到兩年的時(shí)間里從15萬增長到了200萬。我相信它會增長很快。”徐新信心十足。
　　比錢更多
　　要問中國的中小企業(yè)最缺什么，恐怕是錢。徐新深知這點(diǎn)。
　　當(dāng)初就是今日資本的投資解了京東的燃眉之急，這已經(jīng)是個(gè)有名的段子了。2006年，劉強(qiáng)東(微博)只開口要200萬美元，但徐新卻給了1000萬美元。
　　“中國競爭激烈，創(chuàng)業(yè)氛圍濃厚，但往往是一個(gè)企業(yè)只要做好了事情，賺錢快，很快就有很多人跟風(fēng)抄襲挖墻腳，所以能持續(xù)增長的不多。除了給錢，我們必須幫企業(yè)做更多的事，幫助它永續(xù)發(fā)展�！毙煨律钣懈锌�。
　　對于培育企業(yè)，今日資本有三大法寶：幫助企業(yè)建立績效考核體系，建立企業(yè)核心文化，將企業(yè)打造為行業(yè)第一品牌。
　　“我們一開始往往要幫企業(yè)找人，起初因?yàn)楣拘�，人家不肯來，我們就要先給他畫一個(gè)大餅，比如未來上市的可能性，畢竟我們做了很多成功的企業(yè)，還是很有說服力的�！毙煨赂嬖V記者。
　　“企業(yè)的制度和文化也很重要，比如說股權(quán)激勵(lì)制度等。當(dāng)這些制度建立好，員工的能量就會自動釋放出來，會拼命工作。”徐新說。京東當(dāng)年就拿出了18%的股份作為期權(quán)分給了員工，使他們可以跟公司一起成長，并能收獲財(cái)富。
　　“很多企業(yè)在我們投資之前的年增長是百分之二三十，我們投完后都能拉到百分之八十甚至百分之百以上，這就是我們?nèi)蠓▽毜淖饔��！毙煨聜涓凶院�。而她的最大愿望，是能�?chuàng)造更多的財(cái)富神話，并打造出基業(yè)長青的企業(yè)。